进入9月，国内有色金属市场迎来传统消费旺季，铜、铝等主要有色金属库存持续去化，下游开工率稳步回升。与此同时，多条多式联运新通道密集落地，大宗商品物流网络进一步完善，相关政策持续发力，行业运行呈现积极向好态势。
一、铜铝库存加速去化，低库存格局延续
中财网数据显示，截至9月24日，全国主流地区铜库存降至7万吨，较去年同期大幅减少7万吨。国内铜社会库存环比下降18.5%，主流港口铜精矿库存69.8万吨、环比下降13.9%。电解铜冶炼开工率连续下滑至48.91%，叠加库存快速去化，铜价支撑坚实。机构研报认为，铜精矿加工费深度负值叠加再生铜流通不畅，冶炼利润收窄或引发四季度局部减产，支撑价格中枢上移。
进入季节性消费旺季，铝需求表现回暖，下游铝加工企业开工率持续回升，光伏、新能源汽车、高端铝材加工等新兴领域需求持续释放，地产配套用铝边际回暖。LME铝库存维持低位，海外铝供应偏紧格局延续，对铝价仍有支撑。下游消费端同样释放积极信号。据中财网统计，铝型材开工率达52.3%，工业型材受益新能源高景气持续上行；铝箔开工率升至71.4%，电池箔排产饱满。行业长期供给增量受限，而新能源、轻量化等新增需求持续释放，支撑板块估值中枢上移。
二、多式联运新通道密集落地，物流效率持续提升
9月以来，多条多式联运新通道密集开通，大宗商品物流网络进一步完善。
9月16日，平陆运河正式建成通航，来自川渝桂等地区的首批“铁江海”联运货物从广西南宁港六景铁路货场发运，标志着西南地区新增一条“铁江海”联运新通道，为内陆腹地货物“一箱到底”通江达海提供新选择。
9月19日，满载铁精矿的四川货运班列抵达万州新田港码头，“蓉万”铁水联运集装箱班列正式恢复市场化开行。新田港是重庆唯一把铁路直接引入港口前沿平台的港区，四川物资经万州铁水联运直达上海，较从泸州、宜宾等港口下水，运输时间可节约3—4天。
此外，天津至山西铝矾土货运班列实行常态化运营，从几内亚等非洲国家进口的铝矾土通过这条班列24小时可运抵山西氧化铝生产企业；“龙口—孝南”省外铝矾土发运通道开通，一列满载铝矾土的货运专列从山东港口烟台港龙口港区驶出，直达山西省孝义市孝南站。铝土矿物流通道的持续拓展，为国内氧化铝产业原料供应提供了更加高效稳定的物流保障。
三、政策持续发力，物流行业迎来发展新机遇
政策层面同样释放积极信号。9月28日，中国人民银行等八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》，提出鼓励金融机构强化对多式联运体系、大宗散货和中长距离货物运输“公转铁”“公转水”、国家物流枢纽、海外流通设施等重点领域中长期融资支持，培育多式联运经营人、综合物流服务商，引导金融资源支持老旧物流仓储更新改造。广东省发展改革委印发《广东省2026年优化市场化一流营商环境工作方案》，提出优化大宗商品、现代商贸、制造业、冷链物流等设施布局配套，探索“产业集群+物流枢纽”协同发展模式，支持海铁联运、水水中转业务发展，引导多式联运经营人发展“一单制”“一箱制”，实现货物“一次托运、一次收费、一单到底、一箱通行”。
四、炬申股份积极把握行业机遇，持续拓展服务能力
炬申股份长期深耕有色金属产业链物流业务，仓储综合服务涵盖铝锭、铝棒、氧化铝、电解铜、不锈钢等多种品种，已获批成为上海期货交易所铝、铜、锌、锡、氧化铝、不锈钢、铸造铝合金期货指定交割仓库及上海国际能源交易中心国际铜指定交割仓库，广州期货交易所工业硅期货指定交割仓库，郑州商品交易所棉纱期货指定交割仓库资质，大连商品交易所原木期货指定交割仓库资质。在海外业务方面，炬申股份自2025年起在几内亚布局铝土矿驳运业务，目前，几内亚子公司已构建起涵盖驳运、过驳及配套船队的完整水运体系，成功打造“内河驳船—浮吊海上过驳”铝土矿综合物流链条，服务当地铝土矿的稳定外运，助力中非大宗商品跨境物流通道畅通。
展望后市，随着传统消费旺季效应持续释放、多式联运网络不断完善以及政策红利的逐步落地，有色金属物流行业有望保持稳健运行态势。炬申股份将持续关注行业动态，积极把握市场机遇，为客户提供更加高效优质的有色金属物流仓储服务。
综合整理自：
1．中财网《美联储加息落地，铜铝锂稀土分化凸显配置逻辑》
2．中财网《铜库存骤降7万吨，钽矿价格续涨驱动资源股行情》
3．中财网《双节备库叠加去库加速，铝价上行支撑强化》
4．科技日报《平陆运河首批“铁江海”联运货物发出》
5．重庆日报《新田港“蓉万”铁水联运集装箱班列开通》
6．智通财经《央行等八部门：深化跨境贸易和投融资便利化措施》
7．广东省物流行业协会《广东：探索“产业集群+物流枢纽”协同发展模式》
